
盈利预测及投资建议。从股价角度,按照吸收合并换股比例,目前小天鹅A收盘价相对于美的集团收盘价仍旧有超过 5%的折价,小天鹅 A 相对于美的集团被低估。从基本面角度,美的通过发行股份吸收合并小天鹅,彻底消除了美的集团及小天鹅两个主体之间的关联交易,并解决了潜在的同业竞争问题,有利于美的集团内部资源整合,提升内部协同优势。由于本次吸收合并仍存在不确定性,暂时预计 2018-20 年 EPS 分别为 3.00、3.76、4.68 元,分别增长 26%、25%、24%。11 月 21 日收盘价对应 18 年 14 倍PE,考虑到公司滚筒洗衣机及新品类较高的增速且公司未来归母净利润复合增速 25%左右,给予公司 18 年 23-25 倍 PE,合理价值区间为 69-75 元,“优于大市”评级。
如今在网上仍然流传着一篇名为《三本毕业,年薪百万,我是怎么做到的》,文章中称,如果一年能做成11笔年薪百万候选人的订单,猎头自己也能年薪过百万。但在Lizzy的亲身经历中,猎场新人拿到这笔佣金并没有想象中的那么容易。“越是职位高的人,换工作就越谨慎”,Lizzy说,自己是学金融财务出身的,领导根据专业了解度,给她分配了一个“为某法国企业寻找年薪百万的CFO”任务,如果任务完成,Lizzy确实有可能获得5万-10万元佣金,不过任务下发三个月,寻找到的几位候选人仍未成功入职。
一、 节日期间及前后铜市场回顾2月3日国内开盘之后,铜价以跌停开盘,由于长假期间外盘跌幅超10%,因此铜价在第一个交易日跌停属于正常的风险释放。2月5日铜价暂时止跌企稳,我们在后文中会详细分析,供应端的不确定性会对铜价形成较明显的支撑。COMEX铜价格曲线较此前整体位移向下,价格曲线的形态变化不大,整体依然维持Contango结构,价格曲线近端在绝对价格的下跌中继续保持较为平坦,这与我们节前周报中的预判完全一致。COMEX库存目前整体库存在4万吨左右,依然属于历史低位水平,加之美国近期宏观指标显示生产活动仍然处于较为景气的格局,价格曲线近端在绝对价格的下跌过程中具有刚性。然而,我们并不认为目前是正套入场的较好时机,因为中国方面的疫情仍在发酵,下游需求收到较为明显的影响,库存的累积大概率会超过此前市场的预期,而对进口的需求也会减弱,这有可能导致海外库存的累积,我们建议暂时观望,出现更为明显的contango之后再结合国内消费的恢复程度,再考虑是否布局正套。
目前我们所发行的ETF的资产规模超过2千亿,在ETF2千亿资产规模里面其中有超过100亿美元是跟商品和商品期货相关的ETF资产,同时在这些产品里面,把这个商品这块单独拿出来看的话,在里边商品的结构或分类还是非常多样化的,包括实体与黄金ETF,到一篮子的商品期货的ETF等等都有,同时根据期货本身的一些成本的效应,我们有一些小β这样的指数ETF也有发展的。
全球市场也是如此,资本管理与股权投资业务的亏损,是中民投亏损的重要领域。2017 年度,公司资本管理与股权投资业务发生亏损。就像今年巴菲特写给股东的信中所言,按市价计价的利润,会发生“发生狂野且反复无常的波动。”这样的波动需要投资者理解,巴菲特说,长期来看,预期这些股权投资会实现大额利得,但是“实现时间会非常不规律。”
记者从香港投行人士处了解到,这类通道基金从项目方(阿里巴巴集团)或主承销商处拿配售额度。不过,该投行人士提醒,并非所有的通道基金都能够获得配售额度,投资者在投资时应该看清合同细则。“有的基金虽声称可拿到配售额度,但实际上并不一定能拿到。一般投资者只有在基金开始赔钱的时候,才会意识到要去查底层资产。”